镍价暴涨点评:青山应对方式的猜想

来源:时间:2022-03-08 22:14:13

传言青山被嘉能可逼仓。LME镍价暴涨,市场传言青山20万吨空头被嘉能可逼仓,损失80亿美金,或出让其印尼镍矿60%的股权!

且不说传言如何,我们就目前情况分析一下青山的状况及应对。

LME修改规则,斗争变成持久战,青山只需后移头寸。昨晚LME出了新规:无法交割头寸可以递延,这让逼仓成为了持久战。目前青山20万吨空头无法交货,从而被多头逼住。但是有了LME这条规则之后,青山可以无限延期。按照昨晚LME结构,C-10月价差在890美金,亏损不大。(1)如果镍价稳定在高位,本身青山印尼镍铁产量60万金属吨,虽然青山镍铁和高冰镍都无法LME交货,但两者计价都是按照LME挂钩,或可以转去生产可交割镍板,高价卖掉获利丰厚。(2)如果镍价跌了,青山空头损失减少。因此持久战利好青山。

投机多头打击交易所信誉。LME成立于1876年,是世界上最大的有色金属交易所。此次逼仓性质极为恶劣,LME如果不采取措施维护正常交易秩序,LME信誉或将受到严重打击。之前经验LME有lending law规则,即持仓集中度超过90%的多头需要平价将头寸移仓,以缓解逼仓。

解决现金流后手很多,青山在出货不锈钢回笼资金。目前镍价暴涨,空头需要补保证金,需要充足现金流。但是青山是全球不锈钢巨头,国内+印尼产量1400万吨,营收超过3500亿。且青山印尼镍铁成本只有1000美金/吨,利润率预计超过50%,年利润预计为1800亿。期货亏损不算什么。目前只听说青山在加紧出货不锈钢,回笼资金。这说明问题不大,青山还有抵押资产等很多后手。

基本面:高冰镍陆续出产,中期并不过剩。目前镍仍紧缺,主要是青山印尼高冰镍出货量还不大只有4k吨,随着之后产能陆续释放,达到8k/12k,中期镍平衡会出现小幅过剩。

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责任编辑:FD31
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