2022年1-2月，一般公共预算收入、支出同比分别增长10.5%、7%，增速明显回升。在收入端，个人所得税、出口退税保持较高增速，前者或与奖金发放节奏有关，后者除了与短期出口韧性的影响，还与出口优惠政策的落实有关。而企业所得税增速有所回落，或受小型企业经营承压的拖累。此外，增值税、消费税增速保持较高水平。
在支出端，科技、民生支出增速回升。农林水、交通运输等基建相关支出增速明显高于去年水平。值得关注的是，土地出让金大幅回落，反映出目前房地产市场需求仍然偏弱。
总结来看，今年前两月，财政收入、支出增速明显回升，节奏加快。前者主要受经济逐步改善的带动，后者体现了财政政策更加积极有为，对经济的支持力度有所增加。值得关注的是，基建相关支出增速回升，专项债的发行节奏前移，对基建给予了有力的资金支持。考虑到今年经济目标增速需要“付出艰苦努力才能实现”，我们认为，下一阶段积极财政力度或进一步提升，尤其是对基建更大力度的支持政策值得期待。
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预算收入：增速明显回升
财政收入增速显著回升，进度偏快。2022年1-2月，全国一般公共预算收入46203亿元，同比增长10.5%，相比去年12月增速大幅回升。即使从环比增速看，今年前两个月的财政收入也保持了较快增长。此外，从财政收入的进度看，今年前两个月的财政收入占全年预算收入比重达到22%，与近年同期相比处于高位。
整体而言，财政收入增速回升反映了经济正逐步改善，当前处于爬坡阶段。此外，去年缓税于今年年初入库、生产资料价格仍处高位也是带动财政收入增速回升的重要因素。
税收和非税收入增速回升。2022年1-2月全国税收收入、非税收入分别为40812亿元、5391亿元，同比增长10.1%和13.7%，增速重回正向区间。值得关注的是，非税收入增速高于税收收入增速，或与今年国有企业上缴利润增加有关。
个人所得税增速回升，企业所得税增速回落至低位。今年1-2月，个人所得税增速46.8%，相比去年12月大幅提升，或与居民奖金收入发放节奏有关系。相比之下，企业所得税增速为5.4%，远低于去年12月增速水平。目前虽然经济处于爬坡阶段，但是企业间的经营分化较为明显。从2月PMI数据看，大、中型企业的经营活动稳步扩张，而小型企业却收缩加快。这或许是企业所得税难以保持较高增速的原因。此外，前两个月增值税、消费税增速分别为6.1%、18.7%，相比去年12月，前者进一步回升，后者虽然大幅回落，但是仍然保持较高水平。
出口退税增速进一步回升。值得关注的是，前两个月的出口退税增速达到40.4%，远高于去年12月的两年平均增速。我们认为主要原因有二：第一，受海外疫情反复的影响，短期我国出口仍然保持较强韧性。第二，今年我国落实多项出口优惠政策，尤其是1月1日起RECP正式生效，对我国出口贸易的拉动较为突出。
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预算支出：进度创近年新高
财政支出增速回升，进度创近年新高。2022年1-2月，全国一般公共预算支出38227亿元，同比增长7%，相比去年12月明显回升，远高于去年全年水平。从支出进度看，前两月的财政支出占全年预算支出的比重达到14.3%，与近年同期相比创下新高。可以看出，今年财政支出节奏前移，对于经济的支持力度明显增强，体现了今年的经济工作“把稳增长放在更加突出的位置”。
科技、民生支出增速回升。今年1-2月，科技支出增速达到15.5%，相比去年12月提升2.7个百分点，且明显高于两年平均增速，在各分项财政支出中位居首位。教育、社保就业支出增速分别为9.1%、4.8%，增幅进一步扩大。值得一提的是，在2022年财政预算中，教育、社保就业支出在一般公共预算支出中的占比分别为15.5%、14%，比重较高。此外，科技支出的全年增速将达到7.2%。这也意味着，今年财政对科技、民生领域仍然给予有力保障。
基建相关支出增速高于去年水平。去年，交通运输、城乡社区、农林水支出的两年平均增速明显偏低。今年前两个月，这三项支出分别同比增长14%、7.6%和4.5%，高于去年两年平均增速。这说明财政对基建领域的支持力度开始增强，以实现稳增长的目的。
2022年财政预算草案指出，优化财政支出结构，优先支持已纳入国家“十四五”规划纲要、重点专项规划等的重点项目，适度超前开展基础设施投资，加大对科技攻关、生态环保、基本民生、现代农业等领域及区域重大战略的支持力度。我们认为，与去年不同的是，下一阶段基建将是财政的重点支持方向。
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土地出让金回落，专项债节奏前移
土地出让金大幅回落。2022年1-2月，全国政府性基金预算收入9159亿元，同比下降27.2%。值得关注的是，中央政府性基金预算收入同比增长3.5%，相比之下，地方政府性基金预算本级收入同比下降28.7%。其中，国有土地使用权出让收入同比下滑29.5%，是主要拖累因素。这反映出目前房地产市场需求仍然偏弱。我们预计，随着房地产政策进一步调整，土地出让情况可能有所改善。此外，政府性基金预算支出同比增长27.9%，增速明显回升。
专项债发行节奏前移。去年首批地方专项债于3月份发行，相比往年节奏偏慢。而今年新增专项债券额度1.46万亿元已提前下达。2022年前两个月，地方专项债发行额约8775.4亿元，占全年的发行进度达到24%，接近2020年同期水平。从发行用途来看，截至3月15日，新增专项债用于城乡、市政和产业园区基建、交通基建的比重分别达到41.1%、17.7%。可以看出，今年一季度专项债的发行对基建给予了有力的资金支持。
2022年财政预算草案指出，地方政府专项债券适当提高使用集中度，向项目准备充分地区倾斜，并加快债券发行使用。我们预计，今年上半年，专项债的发行或保持较快进度，广义财政对基建的支持力度也将会提升。
总结来看，今年前两月，财政收入、支出增速明显回升，节奏加快。前者主要受经济逐步改善的带动，后者体现了财政政策更加积极有为，对经济的支持力度有所增加。值得关注的是，基建相关支出增速回升，专项债的发行节奏前移，对基建给予了有力的资金支持。考虑到今年经济目标增速需要“付出艰苦努力才能实现”，我们认为，下一阶段积极财政力度或进一步提升，尤其是对基建更大力度的支持政策值得期待。
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