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从行业格局、产能规划、价格、行业估值等方面来看,券商指出,当前面板行业正逐步走出底部,复苏在即。
市调机构TrendForce日前公布2月上旬最新面板报价。虽然眼下正值行业传统淡季、需求疲软,不过得益于面板厂商严控产能利用率,1-2月平均产能利用率维持在六成左右的地位,因此整体大尺寸面板供需较为平衡、面板价格持平。
TrendForce研究副总范博毓指出,面板报价正处于历史低点,如今2月(电视)面板厂商正进一步积极酝酿涨价。
实际上,去年底电视面板厂商已通过控制产能,调涨面板价格。回顾去年12月的面板价格情况,32-55吋价格维持横盘,符合预期,而65吋与75寸面板价格较预期超涨2美元和1美元,CINNO Research指出,这主要由于面板厂极力推动了部分二三线面板厂接受涨价。
而在本次2月涨价动作中,范博毓预计,二线、三线品牌客户可能将被迫接受小幅度价格调涨。但由于正值传统淡季,且去年品牌厂需求较差、清理库存,导致财务表现差强人意,因此一线品牌上并不愿意接受涨价。目前来看,买卖双方仍处于角力之中,电视面板厂商能否涨价成功,情况需等2月下旬才较为明朗。
同时,CINNO Research日前也给出了类似观点:
电视面板供需双方的价格博弈仍在持续,面板厂所期望的价格触底快速回升,即V型走势并未到来。由于一线品牌对2023年消费预期不乐观,部分品牌又面临产品迭代、老款去化压力,调价意愿薄弱,因而目前接受面板厂涨价要求的,主要是二三线品牌和代工厂。
1月春节期间,面板厂开工率下滑,但终端厂商已完成相关备货,且部分旧型号需要去库存。因此,CINNO Research预计,1月乃至整个一季度,电视面板价格仍将较大概率维持横盘。若二三线品牌对涨价结果接受状况较普遍,大尺寸价格或率先出现微幅上涨。
此外,PC显示面板需求依旧相当疲软,不过价格已下跌多时。TrendForce预计,2月份全月来看,21.5吋以下的显示器面板价格持平,23.8吋和27吋或将微跌0.1美元。
至于笔电面板,品牌厂商仍在持续调整库存。范博毓表示,笔电厂商拉货数量“相当有限”,对于面板厂来说没有量也不议价,因此笔电面板价格全面持平。
总体而言,复盘整个面板产业周期历史,东海证券指出,当前行业正逐步走出底部,复苏在即,原因包括:
(1)行业格局方面,2023年行业集中度将向中国面板厂商靠拢,国产LCD产能占比超60%,控产控价能力将进一步提升;
(2)价格方面,2023年Q1开始,面板价格有望上行,Q2将迎来盈利拐点;
(3)产能规划方面,预计未来3年,行业产能增量主要来源于TCL广州T9产线及深天马TM19产线,3年增量CAGR仅1%左右;
(4)行业估值方面,目前行业整体处于低估状态。历史数据看,面板行业在PB接近1倍、面板价格跌破现金成本时,往往是底部触底信号,估值筑底修复确定性较强。
关键词: 电视面板