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到底什么基金适合定投？目前对于这一问题的探讨众说纷纭。有人说：“定投就得选高波动的股票型产品，定投波动较低的债券或货币型基金没有意义。”事实上，定投高波动还是低波动基金，需根据投资者自身风险承受能力、投资目标以及投资期限来决定。
高波动基金更适合定投？
众所周知，相比起一次性投资，定投分次持续投入，可以平摊投资成本，“涨时赚收益、跌时赚份额”，当市场下行时，高波动产品能以更便宜的价格积累更多的“筹码”，当市场回升时，累计收益率自然也相对低波动产品较高。因此，净值有一定波动的产品确实更能发挥定投利用波动获利的优势。
举个例子，我们用深蓝色线代表波动较高的基金产品净值走势，浅蓝色线代表波动较低的基金产品净值走势。假设每期间隔一个月，每月各投入180元，在第4期时，基金净值回到起始数值。
注：此处仅作模拟示意，不构成任何投资建议。
四期我们总投入：
高波产品基金收益：
高波产品累计收益率：
低波产品基金收益：
低波产品累计收益率：
从模拟结果可见，用同样的定投方式，在基金净值最后涨跌幅相同的情况下，高波动产品的累计收益率为16.67%，明显高于低波动产品3.33%的累计收益率。
低波动基金也能定投
尽管波动大的基金产品可能更有利于发挥定投分次买入、平摊成本的优势，但在实践中，当身处持续下跌的市场环境，定投高波动的产品，投资者要经受严峻的心理考验。
同上文的举例，下图标出了高、低波动产品在定投中期的累计收益率。
注：此处仅作模拟示意，不构成任何投资建议。
可以发现，用同样的定投方式，即便基金净值最终涨跌幅相同，在第三个月的市场低谷期，高波动产品的累计收益率为-38.89%，远低于低波动产品-21.67%的累计收益率。
虽然在期末，高波动产品相比低波动产品获取了更高的累计收益率，但是在定投过程中，其投资收益也出现了更大的波动。
以上只是一个简化的示例，在投资实践中，投资者可能会在定投多期后，账面依然亏损，甚至可能会面对比较长时间持续走低的市场环境，遭遇超过30%、40%的净值下跌。在大幅的市场波动面前，如果投资者心理承受能力不足，很可能就会终止定投、提早“下车”、亏损离场，导致前期苦心经营的定投策略功亏一篑。
所以，对于风险偏好相对较低的投资者，或者手头闲置资金有限、无力通过长期坚持扣款来有效平滑市场波动的投资者，还是需要结合自身实际来选择定投标的，可考虑定投波动相对较小的基金产品，如偏债混合基金、二级债基以及权益类仓位占比较低的FOF产品等。
一般来说，不同大类基金产品的波动率从大到小排序如下：股票型基金>；混合型基金>；债券型基金>；货币市场型基金。
需要注意到是，同类基金中的不同产品的波动率仍可能存在较大差异，此排序仅作参考，具体基金仍需具体分析。
表：不同基金分类的平均年化波动率
注：二级债基*这里指Wind分类中的混合债券型二级基金，Wind对此释义为符合债券型条件，且不属于可转换债券型基金和指数债券型基金，可在二级市场投资股票以及权证等其他金融工具的基金。数据来源：Wind，基金分类按照Wind开放式基金分类中的各项分类，分别选取其分类下所有基金的年化波动率，再采用算术平均法得到平均年化波动率，时间区间：2015/1/1-2021/12/31。
显然，高波动的基金产品更能发挥定投分次买入、平摊成本的优势，但定投过程遭遇市场持续下行，可能也要忍受较长时间账面浮亏，对投资者的风险承受能力也有较高要求。
此外，选择基金定投产品，不要盲目或盲从，还要根据自身风险承受能力和投资目标、投资期限等，选择最适合自己产品。
而定投能否赚钱，归根到底还是取决于基金的长期业绩。如果基金长期业绩差、净值表现一直疲软，那无论定投策略如何精细，最终也难有满意的回报。只有投资长期业绩优秀的产品，持续积累的份额才能最终绽放收益，才能发挥复利效应，摘取时间的玫瑰。
智能定投“智能”在哪儿？
相对于选择哪种类型基金定投，通过什么方式“聪明”定投成为基民们亟待解决的一大难题。
一般而言，基金的投资方式有两种，即单笔投资和定期定额。由于基金“定额定投”起点低、方式简单，所以它被称为“小额投资计划”或“懒人理财”。
相对于“懒人理财”，智能定投可以根据市场行情变化，结合数量分析等方法来“智能”调整定投时间、定投金额的策略。
当下，市场上有三种主流的智能定投策略：
1.均线定投：均线指的是把某段时间的收盘价加以平均，再依据这个平均值滚动做出的平均线。例如，5日均线，就是最近5个交易日收盘均价的每日滚动连线。
均线定投的核心思想就是在市场点位高于历史均线时少投，低于市场历史均线时多投。简单而言，价格相对高时少买，相对低时多买。
举个例子：假如某投资者设置了以沪深300指数的180日均线作为参考，以1000元作为每期定投的基准金额，触发预设条件后，每期扣款额在基准金额的基础上，上下变动10个百分点的整数倍，每期实际扣款金额=基础定投金额*实际扣款比例
例如，在约定扣款日的上一交易日，若沪深300指数收盘价比180日均线高出5%，则此期定投金额将减少10%至900元；若沪深300指数收盘价比180日均线低5%，则此期定投金额将增加10%至1100元。
2.估值定投：估值定投策略原理和均线定投相似，其核心是参考指数的估值：处于历史高位时少投，处于历史低位时多投。一般该策略会通过衡量设定指数的PE和PB等指标所处历史百分位值高低，来动态调整当期扣款金额。
3.基金净值低于平均持仓成本时多投，高于平均持仓成本时少投：根据当前基金净值高于/低于平均持仓成本的百分比，动态调整扣款金额。
举个例子：每期定投基准金额为500元，假如定投基金的最新单位净值为2.17，其所对应的最新平均成本为2.52，则可计算（2.52-2.17）/2.52≈13.9%，则此时定投金额相对基准金额的比例为140%，也就是500×140%=700元
总结来看，智能定投的本质就是“智能”化地帮助投资者纪律性实现低位多投、高位少投。对于长期趋势能持续震荡向上的定投标的，借助智能定投策略，高位少投、低位多投，长期坚持，点滴积累，既有利于增厚投资收益，也可在一定程度上控制风险。
值得注意的是，智能定投并不全是优势，其也有局限性。
（1）智能定投作为定时不定额的定投策略，对资金使用的灵活性要求较高。在触发某些特定扣款条件时，每期扣款资金存在差异，尤其是扣款金额增加时，投资者账户中需留足余额。
（2）单一策略并不适用于所有市场环境。例如在牛市环境中，市场若已处于相对高位，智能定投策略会触发预设条件，减少扣款金额，若此时基金净值依然持续走高，智能定投的阶段性累计收益可能会不及传统定投。
最后，大家可以根据自身情况选择一种适合自己、易于坚持的策略。如果你是一个耐得住性子的“佛系”投资者，可能定时定额的普通定投更适合你；但如果你是追求变化的“弄潮儿”，现金流较为充裕、又不喜欢貌似“一成不变”的传统定投策略，那么智能定投或可带来更“舒适”的心理体验，这样也更有利于将既定的定投计划长期坚持下来。
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