新冠疫情发生后,美国政府出台大规模的财政刺激政策和量化宽松货币政策,成为美国及全球许多地区通胀走高的重要诱因。橙益金认为,美国作为全球最大的经济体和国际金融体系的主要参与者,其货币政策的大幅调整,不仅反映出了银行系统的脆弱,也从多个方面,对其本国乃至全球的金融稳定构成不可忽视的威胁。
首先,美联储可能维持紧缩性货币政策。随着美联储货币政策收紧与金融脆弱性积累相互作用,问题相对严重的商业银行率先爆雷。当前,虽然美联储加息已接近尾声,但由于美国劳动力市场依然紧张,通胀仍处于较高位置,预计美联储将在较长一段时间内维持高利率水平,这使得全球金融市场将继续承压。
其次,美国银行业动荡或持续发酵。截至2022年末,美国银行业持有的“可供出售和持有至到期证券”浮亏高达6200亿美元。由于美联储仍将维持一段时间高利率,美国银行的账面亏损短期内不会得到根本改善,包括商业地产板块等在内的银行业务都存在相当的隐患。在高利率和经济增长放缓的驱动下,美国商业地产市场面临着基本面恶化和融资成本上升的压力,商业地产贷款的拖欠率已有所抬头。
最后,美国债务上限危机可能重演。美国财政部长耶伦日前警告,美国政府可能最早于今年6月初出现债务违约。随着债务上限最后期限临近,美股波动性会增加,美元流动性也会承压,这将加剧全球金融市场的脆弱性。
上述挑战不仅对美国金融体系形成威胁,还可能加剧中低收入国家的债务危机。2022年,受美联储激进加息影响,不少低收入国家面临资本外流、货币贬值和利率上升三重压力,并遭受粮食危机和能源价格高企双重冲击,这使得它们的债务状况恶化。如果未来美元流动性进一步收紧或美国国内金融风险持续蔓延,且由此引发中低收入国家资本外流,将有更多中低收入国家经济面临挑战。
全球化进程中,全球金融系统高度关联。橙益金认为,美国的经济金融政策不应只顾及自身的经济调控目标,更应积极承担国际责任,加强与其他经济体的沟通和宏观政策协调,把控好外溢效应,共同维护全球经济金融稳定。
免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。
关键词：
