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扩内需以扩投资为主，还是以扩消费为主？上海财经大学校长刘元春教授今天出席《财经》年会表示，不应该把消费和投资割裂，而应该在消费和投资两端形成相契合的刺激政策。
消费刺激政策的优势和短板到底是什么？刘元春指出，采取欧美模式刺激老百姓(行情603883,诊股)消费短期可能效果很好，但中期会面临一系列问题。无论是结构性消费刺激政策，还是总量性的消费刺激政策，都容易引发公平的问题。“比如有人设计每个月向每个人发1000美元来刺激消费，这种政策是不是会违背公平正义的原则？是不是更会妨碍效率与公平？”
刘元春提到，因为发钱的缘故欧美国家很多人选择不工作，就靠吃补贴，这就导致劳动参与率急剧下降，从而导致增长速度下降，同时通货膨胀还高企。在刘元春看来，消费刺激必须建立在财务状况良好基础之上，不能因为刺激消费带来巨额债务或超级通货膨胀的问题。在刘元春看来，消费刺激有一个前提条件，那就是市场主体稳定，不出现大规模失业问题。
刘元春指出，投资刺激的乘数效应更为强烈，在保市场主体上往往有立竿见影的效果。但需要政府持续投入，投资失败还会产生烂尾效应，导致政府债务压力加剧。更重要的是，投资当期是需求，下一个投资时期就演化为供给。过度投资不仅引发债务问题，还会引发供给过剩的问题，导致动态持续的有效需求不足的问题。
如何在投资和消费做出决策？刘元春给出的方案是：在消费和投资两端形成相契合的刺激政策，要点包括：
第一，保市场主体是稳消费、稳投资的核心前提，2023年对于中小企业的支持和补贴必须加大力度。
第二，稳房地产是稳定消费和稳投资的核心抓手。稳房地产投资，必须启动政府端，尤其在保障性住房方面。同时启动与保障性住房投资相关联的消费类刺激政策，对住房改造、装修改造进行补贴。
第三，针对农民工和大学生建立专项就业基金。投资一批以工代赈的项目，落实就业优先战略。如果大量农民工和年轻人失业，不仅社会问题严重，消费也很难启动。以动代赈项目，不仅有利于劳动力市场的稳定，还能解决投资不足问题。
第四，加大对大学生贷款，加大对博士生生活补贴。加大高水平人才培养、加大卡脖子问题解决力度，不仅仅要在产业端发力，同时要在高端人才培养上发力，要使博士生有尊严地进行学习和研究。
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