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对于全球面板产业来说，过去几年无疑是难熬的。在全球经济下行、地缘政治、消费电子需求遭受透支等多重因素叠加影响下，各家面板厂商都面临不小压力。
步入2023年，虽然全球电视终端市场需求依旧疲软，但各大面板厂商通过动态控产经营战略持续破局，面板需求、价格更是持续反弹。根据TrendForce集邦咨询调研数据，2023年5月上旬，电视各尺寸面板价格进一步上涨。
面对面板价格的上涨，也不免让人们开始期待，面板行业下行周期已至尾声？这是否意味着面板行业的拐点真的来了？那么2023年面板企业的发展前景如何呢？
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复盘面板周期
万物皆有周期，LCD面板行业更是如此。近期东海证券在研报中选取了6家主要AH股上市的 LCD 面板制造商，复盘这6家公司 2007年到 2022 年的平均息税前利润率（EBIT/总营收）。
通过复盘发现，在过去的15年里，LCD 面板行业呈现了明显的周期性特征，而宏观经济、技术变迁和产能的变化共同塑造了几次 LCD 面板周期的形成。自2007年以来，全球面板行业大致经历了四轮液晶周期。
资料来源：东海证券研究所
通过复盘 2007-2022 年以来，LCD面板行业的周期轮动趋势，可以看出面板行业主要有以下特点：
一是，面板厂商的利润水平和行业产能的变化高度相关。每次衰退周期往往都和面板产线的集中投产高度重合，供给的扩张促使面板价格下行，使得毛利率承压，而新产线的投建也使折旧大幅上升，净利润减少。
二是，每一轮面板行业周期基本上在3—4年，下行的时间略长于上行时间。这主要是因为面板产线的建设成本动辄几百亿，建设周期可达数年，产能释放具有明显的滞后性。
二是，每一轮面板行业周期都伴随着技术的革新。当前面板行业已经经历了CRT、PDP、LCD、OLED四次技术革新，每一次技术革新都会有新的龙头崛起。
以最近一次周期转换为例，2020年下半年受疫情、海外补贴等影响，远程办公、在线教育、居家娱乐等场景的出现，PC和电视的出货量被迅速推高，供需错配导致面板价格一路升高，面板行业进入“超级上行周期”。
但2021年下半年以来，随着LCD 产能集中释放，但需求端因 “宅经济”提前透支需求，叠加欧美通胀高企、俄乌冲突宏观因素，下游终端需求骤减，LCD 面板行业再次陷入衰退周期至今。
经过长达一年的下跌，2022年面板价格终于在10月份和11月份连续上涨，不过碍于需求端并未真正激活，行业所期待的周期向上拐点亦没有立马呈现。今年3月各尺寸面板迎来全面大涨后，不少机构预期价格涨势将延续到下半年。
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新一轮周期将至？
面板行业能否迎来新一轮周期还是要看整个面板价格回升速度能否回到正常价位阶段，而供需关系的变化是面板价格周期调整最朴素的逻辑。那当前面板的供需关系是如何的呢？
从技术路径上看，目前LCD显示器仍占据绝对主流，OLED面板仍集中在小尺寸应用场景上，在大尺寸应用上，不论是技术、成本及产能尚不具备竞争力。根据Bloomberg分析，2022年全球LCD显示器出货面积为2655万平方米，占比高达99.8%。
从供给端来看，2022 年随着面板价格跌破现金成本，三星、 松下等日韩大厂陆续退出LCD 产能，国产LCD厂商也放缓新产线投放，且新增产能投放均以现有产线扩张为主。
2023年-2025年，全球仅有两条LCD面板产线投产，分别是深天马厦门8.6代线和华星光电武汉6代线（T5），全球无其他新增或在规划产线，整体增速几乎接近零。
与此同时，三星于2022年关停了最后一个LCD产线汤井L8-2，LG则计划于2023年上半年关 闭坡州 7 代 LCD 产线。两条高世代 LCD 产线关停，标志着韩厂在 LCD 领域的全面收缩，也意味着全球 LCD 产能将高度集中于中国，未来几年行业的需求增量稳定且略增。
从需求端来看，2022 年TV 需求整体平淡，进入2023年以来，伴随全球经济回暖及居民消费热情复苏，面板下游需求迎来反弹。根据GFK、NPD等市调机构数据，2023年Q1全球TV零售量增长1.5%，面积增长5.6%。
整体来看，目前供给和需求端基本均处于低位，面板价格整体已经不存在大幅下跌条件，面板已呈现复苏态势，预计未来将随着经济复苏面板将进一步复苏。
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机构：LCD面板周期性正减弱
多家调研机构也普遍认为，得益于年中及下半年促销季的到来，5月之前整体价格涨幅会快速拉升，进入三季度后，由于黑五及圣诞季等销售旺季备货拉动，价格仍具备强劲的上涨动力。
但需求端的恢复还面临着一个拦路虎——终端厂商上调产品价格。伴随着面板利润水平的降低，各品牌出于盈利考量，或纷纷上调整机价格。据群智咨询数据显示，2023年一季度末开始，中国电视市场面板价格在零售价格中的比重呈明显上升趋势。
随着终端厂商上调产品价格，终端消费者需求或被抑制，从而对面板厂商带来更多挑战。因此整体来看，面板下游需求的恢复并不能在短时间完成。
东海证券指出，本轮面板价格复苏较以往最大的区别在于，面板市场周期正从“需求”导向转变为“供给”导向。随着LCD面板产能集中度持续向国内靠拢，市场价格导向定产能的生产模式将使得面板价格周期波动幅度将持续缩小，面板行业周期性减弱。
中泰证券(行情600918,诊股)也表示，中长期来看，由于不具备成本优势，韩系厂商产能加速退出，全球面板产能将进一步向中国大陆转移，国内面板厂商的话语权和定价权将进一步增强，国内面板厂商京东方A(行情000725,诊股)和TCL科技(行情000100,诊股)议价能力将进一步增长，后续面板周期性可能会减弱。
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